对于还原所得税后净息差环比下降 9bp ， 戴志锋表示：“预计资负两端的收益付息率与行业趋势一致 ， 也是有部分压力 。 ”
倪军认为 ， 净息差 2019年4季度环比大幅下行主要是贷款收益率环比下行较多 。 他表示：“19Q4（2019年4季度）单季净息差 2.40% ， 环比大幅下降 16bps ， 净利差 2.30% ， 环比大幅下降 15bps ， 单季环比下行由于贷款收益率单季环比下行 20bps 和同业负债下行趋势暂时结束 。 ”
国行智库任涛博士认为 ， 抢存款与LPR新报价机制对招行的存款成本和利差造成明显冲击 。
近年来 ， 由于竞争加剧及理财渠道多样化等影响 ， 银行业揽存难度增加 ， 存款增长速度逐年放缓 ， 甚至有的地方银行存款甚至出现负增长 。
尽管招行有让很多银行羡慕的存款增长率 ， 但是该行仍没有逃脱和其他银行一样存款成本率上升的命运 。 数据显示 ， 招行2019年无论公司客户存款还是零售客户存款平均成本率都较2018年有所提升 。 事实上 ， 其存款平均利率从2017年的1.27%上升至2019年底的1.58% ， 两年上升31个BP ， 其中企业定期存款由2016年的2.43%上升42BP至2.85% ， 零售定期存款由2017年的2.06%上升90BP至2.96% 。

本文插图
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（来源：《商学院》根据公开资料整理）
任涛认为：“2017年以来 ， 为承接客户理财到期资金 ， 招商银行大量发行结构性存款、大额存单等高成本存款 ， 再加上近年来存款行业竞争加剧 ， 使得招商银行存款成本不断抬升 。 ”
此外 ， 任涛表示：“2019年8月LPR新报价机制以来 ， 招商银行资产端的收益率也受到明显冲击 ， 且未来还将持续 。 ”
数据显示 ， 招商银行贷款平均利率由2018年以来的连续上升转至2019年下半年开始下跌 ， 2019年下半年招商银行贷款平均利率下降14BP（其中 ， 企业贷款和零售贷款平均利率分别下降6BP和21BP） 。
存款成本的上升以及贷款利率的下降 ， 导致招商银行整体存贷利差空间在2019年下半年收窄19BP ， 而其零售存贷利差空间也由2015年的近6%持续收窄至目前的4.79% 。
天风证券首席银行业分析师廖志明认为 ， 招商银行存款成本优势减弱 ， 息差压力上升 。 他表示：“2019 年净息差 2.59% ， 明显高于行业平均 ， 但较 1H19 （2019年上半年）的 2.70%下降 11BP 。 招行依托零售业务优势 ， 实现了较低的负债成本率及较高的资产收益率 ， 使得净息差明显高于行业 。 不过 ， 2019 年以来 ， 受贷款利率下行而存款成本抬升等影响 ， 净息差已处于下行通道 。 受疫情等影响 ， 我们预计2020年净息差将延续下行 。 ”
活期存款占比持续下降

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