论滚雪球式的复利，这绝对不仅仅是数字游戏炒过股票的

炒过股票的，都知道炒股绝不容易，赚的都是惊险钱。偶尔一个交易会赚20%，但马上一个止损又不见10%，我相信有纪律的高级炒家，可以每年年底都有盈利，世上总有些以炒股维生的人。

有人称自己炒股每年赚50%，对于这个数字的真实性，其实是有问题的。因为巴菲特的收益也只有22%左右。唯一可以解释的是：想像你自己是一个灵活走位的炒家，你必定是有时买入，有时卖出，有时全面清仓离场，你的仓位是不停转动的。无论是期指还是股票，仓位累积到某个阶段，看到了好时机，便会沽出获利；相反遇到逆流便止损离场。到了年终，你拿出所有的交易纪录汇总计算，总算是赚多亏少，共赚了50万，而你投入到市场的资金是100万，所以获利率是50%了。

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这样的话就存在复利的说法了，巴菲特赚的是复利，像滚雪球一样。

记得香港股坛怪杰周显的一本书说过，若你给他几百万，他可以很轻易地赚一倍。若给他几十亿，他便无能为力了，几十亿不是他的事，是巴菲特的事。不但每个炒家都有其能力圈，而且市场的容量也是有局限的。炒5张期指和炒500张期指是截然不同的，更显然易见的是小盘股，若炒家扫入一亿股，考虑的已不是股价问题，而是如何出货了。

反观巴菲特，他做的是不断累积仓位的游戏。经过了四十年多年，仓位已累积到几千亿美元。莫说他全面清仓是痴人梦话，即使减仓10%也已是大新闻。而他的投资收益率是基于累积的仓位而言的，无疑基数不但比炒家的大得多，且会越来越大。

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这样一来，就有一个老生常谈的说法：若你的投资亏了20%，想追回损失便要回升25%；若亏了50%，要追回便要升100%。这道出了止损的重要。而这种数学上的天性，似乎任谁都不能避免。

一个真正长胜的炒家，是绝对不会令自己陷入这种数学上的窘境。真正常胜的炒家，会更像在赌场上班的职业赌徒。他所下的每一注，都是细注而定额的。炒家若在10万元的一注中亏损20%后止损，他的下一注依旧是10万，所以只要上升20%便可追回损失。

对炒家而言，复利不仅不是奇迹，一旦着迷了更会致命。

巴菲特有巴菲特滚雪球的世界，而在长胜炒家的世界里，是找不到复利的位置的。

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11.2黄金操作建议：

1、黄金1274/1275多，止损1270.目标1282 破位持有；

2、触及1282空，止损1285，目标1273。

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以上出自分析师：皇氏而已，更多交流咨询添加：hslj158

作者简介：一个有态度的分析师，策略家，财经时评人