【糖市早评】国内暂时处于平衡状态可短线操作周四

一、基本面及价格走势分析：

a、上周，ICE原糖总体呈现高位震荡回落走势，10月合约从前周的高点14.58点回落至13.99点收盘，是低呈至13.72点。由于巴西乙醇需求旺盛的利好与全球供应过剩预期的利空共同作用，ICE原糖在14美分附近形成了近一个月的相持状态，当糖价到达14.5美分附近时引发了套保需求，而在13.7美分附近又因巴西头减少食糖生产而引发需求。从即将进入的新榨季各主产国总体情况看，各国增产的幅度可能在完全抵消巴西因调整用蔗比例而减少的食糖产量的情况下仍有大量过剩。只是过剩的压力需要在各国进入压榨之后一步步地得到体现，但下跌是大概率的事件，虽然中间可能伴随着一些短期利好引发的反弹。随着北半球越来越临近全面生产，ICE原糖反弹的高度也会逐次降低。目前10月合约与3月合约贴水的广大，说明近期的需求在转弱。

b、郑糖短期走势也处在平衡之中，但主力1801合约上下的波动幅度都较大，显示了多空双方在目前平衡态下仍存在较大的分歧。国储糖拍买，在公布之初市场已经进入了消化，1801合约从6500附近下跌至6200附近，拍买实施之后价格趋于稳定。国内目前处于这样的状态：以广西为代表的甘蔗产区库存偏低，由于其传统的定价中心的作用，对糖价起到了积极的支撑作用，而以华北为代表的销区供应充足，进口、国储投放主要在这一带，加上甜菜糖仓单较大，其价格与产区形成了倒挂，对国内糖价形成压制。郑糖主力1801就是在产销区的供求、甜菜糖与甘蔗糖升贴水、国储糖拍卖节奏、以及市场对未来预期等多因素的共同作用下形成了目前的平衡，但如果1801合约站上6200，市场可能认为价格偏高，空头会进场，对价格形成压制，如果低于6100产区需求会上升。这仅是目前的状况，后期如果出现新的变化可能会打破这种平衡。

二、观点及操作策略：

a、郑糖1801合约短期压力6200，支撑6100。

b、操作上建中长线空单可能继续持有，短线可高抛低吸。（个人观点，仅供参考）

王卫东

华泰期货南宁营业部投资顾问、白糖分析师。期货从业经验长达9年，2010入职我司，背靠国内白糖最大产区广西，以及依托华泰期货在白糖产业方面深厚的客户基础，一直致力于白糖期货研究，立志探索出白糖期现结合的产业发展之路。曾连续两年荣获广西糖网举办的《中国糖市最强音》白糖分析师优秀奖，并在文华财经、广西糖网等多家媒体上发表每日糖评，FANS众多，影响力强。

从业资格证：F0263197

投资咨询资格证：Z0010498

【糖市早评】国内暂时处于平衡状态 可短线操作

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