年内地方债置换继续推进，隐性债务化解方法尚待定论。

随着债务置换的推进，截至18年7月末地方非政府债券形式存量政府债务余额只有5094亿，较年初1.7万亿的规模已经大幅减少。此外8-12月还有大约5700亿地方债迎来到期，地方可以发行再融资券，如果算上这部分，年内置换债的发行量大约还有1.1万亿。

今年地方政府债务规范对隐性债务重视度增加，各地摸底隐性债务规模，再加上年初财政部确实曾经将少量或有债务转化为政府债务，近日据凤凰财经等媒体报道称关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见已下发，隐性债务具体如何化解尚待定论。此前市场憧憬是否有第二轮债务置换，但我们认为隐性债务规模过于庞大，且全部纳入地方政府债务违背债务规范的原则，因此虽然不排除少部分隐性债务在一定条件下被重新划定，但划定的量应该不会特别大。

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