小米赴港上市，独角兽又走啦？
5月3日，小米公司正式向香港证券交易所提交招股说明书，成立了8年的小米终于开启了上市之路，预计最快6月底至7月初挂牌。拟募资至少100亿美元，是港交所“同股不同权”第一股，同时将是2014年来全球最大IPO。那么，小米为何选择香港上市，后续还有机会登录A股吗？招股书上又有哪些精彩内容值得关注？ 上市的造富效应如何？有哪些概念股可以关注？
选择港交所——你情我愿的“婚姻”
对于众多互联网公司公司而言，在上市前夕，由于经历多轮融资伴生的股权稀释，公司创始人或创始人团队面临控制权易主的风险。为了保证控制权，就需要以少数的股比获取多数的投票权，这就是同股不同权的由来。
从小米的角度
来看，经历了9轮的融资，股权已经被稀释，
为了保证雷军为代表的创始人团队对公司的绝对控制权
，选择同股不同权也在情理之中，也是必然选择。从港交所的角度
来看，由于不接受“同股不同权”，错失了阿里之后，港交所在
2017年底即宣布将进行制度改革
，实施“同股不同权”制度安排，以吸引更多公司赴港上市，保持香港的国际金融中心的地位和竞争力。
因此，小米赴港上市，是
小米和港交所之间的双向选择，是一段你情我愿的“婚姻”
。但是，在国内资本市场鼓励独角兽通过CDR形式回归A股的背景下，后续小米仍有可能通过这一方式登录A股
，这也算是为国内投资者保留了一些希望。小米招股书五大看点
1
发展历程——独角兽养成记从2010年创立，利用8年时间，小米上市前夕成为位列第三的中国独角兽公司，最新一轮融资估值达460亿美元，上市市值预计在1000亿美元，不得不让人惊叹，下面我们结合招股书提供的大事件表，简单回顾一下小米的发展之路。
资料来源：小米招股说明书，东方财富Choice数据
2
商业模式——“铁人三项”
资料来源：小米招股说明书
据招股书介绍，小米的商业模式由3个相互协作的支柱组成，即
硬件+新零售+互联网服务
。其中，硬件产品是其核心
，包括市场对其认知度最高的智能手机、笔记本电脑、智能电视、人工智能音箱和智能路由器；而通过自营的小米之家门店建立起来的线下零售直销网络，加上线上的分销渠道，建立起了高效的全渠道分销平台
；在互联网服务方面
，小米主要基于MIUI自有操作系统与安卓系统的兼容，提供了包括内容、娱乐、金融服务和效能工具等一系列互联网服务。3
收入来源——手机仍是绝对核心，中国大陆贡献最大近三年收入来源（按业务划分）
资料来源：小米招股说明书，东方财富Choice数据
从
业务结构
来看，智能手机业务仍是收入的主力
，贡献超过7成
，但其比重已由下降10个百分点；而以智能电视、笔记本电脑和其他智能硬件为代表的IoT分部，占整体收入来源的比重上升了7.5个百分点
，占比达到2成，这也与近几年智能硬件产品的风靡和热销趋势相符合。近三年收入来源（按地域划分）
资料来源：小米招股说明书，东方财富Choice数据
从
地域收入构成
来看，中国大陆仍然是主要收入地区
，贡献了绝大部分的收入，在2017年的贡献达到了7成；在国际业务方面
，进步异常显著，由2015年的占比不足一成，到2017年已接近3成，同比增长高达250%
，这个变化趋势也符合大多数中国互联网公司的一贯发展策略
，即依托中国市场实现绝大部分营收，而后在此基础上开拓国际市场，典型的如阿里巴巴、京东等。4
募资不少于100亿美元，资金去向为何？在中国市场智能手机出货量下滑已成定局的情况下，高度依赖智能手机销售，尤其是高度依赖中国市场，是小米面临的重要风险，因此，
如何继续保持智能手机的市场吸引力
，如何做大智能硬件、如何扩大海外市场，
成为了摆在小米面前的
3大主要挑战。在募集资金的用途上，小米的发力点也符合上述判断。
资料来源：小米招股说明书，东方财富Choice数据
5
五、同股不同权，雷军为公司控股股东小米作为港交所“同股不同权”第一股，据招股书显示，小米采取
双重股权结构
，即公司股本将分为A类和B类两类股份。A类股份持有人每股享有10票的投票权，而B类股票为每股1票。A类股票受益人为雷军和林斌。
据招股书显示，雷军持股31.41%，如计入总部本ESOP员工持股计划的期权池，则雷军持股比例为28%。通过双重股权架构，
雷军的投票权比例超过50%，为小米集团控股股东和实际控制人。
雷军首富？工号1000之内员工财务自由？
从招股书来看，小米最新的一轮融资在2014年，涉及投资方为新加坡政府投资公司以及云锋基金等共计10亿元人民币的融资，此轮估值已达到450亿美元。而从市场消息来看，市场普遍的估值在700亿美元，预计在IPO后短期的估值超过1000亿有较大的可能。
按照雷军目前31.41%的股份来计算，如果
按照1000亿美元计算，雷军的身价将达到310亿美元
。结合2017年中国首富许家印2813.5亿人民币的标准，若雷军希望通过小米上市成为首富，小米市值在1400亿美元左右即可实现。
而对于上市带来的财富效应，有传言称，依据小米员工的工号来判断，
前1000号员工将有望实现财务自由
。概念股有哪些？
虽然目前小米方面并没有消息传出要在A股上市的消息，A股投资者届时依然可以通过沪深港通投资小米，同时，受益于小米上市，关联的上市公司今日也有不错的市场表现，投资者仍可进行关注。
部分小米概念股市场表现（数据为最新收盘价和涨跌幅）
数据来源：东方财富Choice数据
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