纽交所开绿灯，巨亏15亿美元的Spotify也能上市了？创立第十年

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创立第十年，活跃用户超1亿的 Spotify 终于要上市了，但它并没有打算走首次公开募股发行股票（IPO）的渠道。

本周三，流媒体音乐服务Spotify正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了上市申请文件。

Spotify 打算在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“SPOT”，计划筹集最多10亿美元资金。

值得注意的是，该公司不会使用传统的首次公开募股方式（IPO），而是直接把股票卖给投资人，这就意味着挂牌上市时不会有开盘价。

通过这种方式上市，Spotify 仍按照现在的股东结构，不发行新股也不做任何增资，找一家支持直接上市的交易所。只要持股方愿意卖，投资人就能直接买。

这种方式的好处是不需要找投资银行帮忙承销股票，不用撰写数百页的招股说明书，省下至少数千万美金银行承销费用。

Spotify在IPO申请文件中基于其股票在私募市场上出售的交易提供了股价指导，文件显示今年以来该公司在私募市场上的股价在90美元到132.5美元之间。

基于这些数据以及在外流通股票总量，Spotify估值最高可达220亿美元，不过去年的业绩并不好看。

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招股书数据显示，Spotify在2015年营收23.7亿美元，在2016年营收36亿美元，在2017年营收49.9亿美元。其付费订阅用户数的年度增长率达到46%，月活跃用户数年度增长率为29%。

营收和付费订阅用户数都在增长，但Spotify在2017年的亏损却高达15亿美元...截至2017年年底，该公司拥有5.82亿美元现金储备。

目前Spotify估值超过了190亿美元，主要股东及占股份额分别为：

CEO丹尼尔·艾克（Daniel Ek）占股25.7%，腾讯占股7.5%，老虎环球基金（Tiger Global）占股6.9%，索尼音乐占股5.7%，Technology Crossover Ventures占股5.4%。

Spotify能提交上市申请文件，还要得益于纽交所伸出了橄榄枝。

近年来纽交所开始寻求改变其上市标准，以争取 Spotify 以及其它正考虑直接上市的热门创业公司。

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纽交所于去年 3 月份向美国证券交易委员会（SEC）提交了关于该流程的书面计划及规则调整。提案要求，这些公司的上市前提是必须持有价值 1 亿美元可用于公开市场交易的股票。

检查公司是否符合该标准有两种方式——通过聘请独立第三方机构出具评估报告，或者直接根据上市前最后一轮融资的估值（以其中较低值为准）。

从Spotify提交上市文件，SEC应该是批准了纽交所的提案。如果 Spotify 成功上市并获得交易者青睐，其他科技公司可能会考虑相同的路线。

对于 Spotify 为何倾向于直接上市。有分析指出，公司上市一般就两个原因，要么筹集现金，要么让现有股东退出，特别是创始人和私募股权基金。

@宋鸿兵的观点是：在过去的20年里，美国上市公司的数量下降了一半，IPO数量萎缩了90%，私募基金垄断了新公司的股权，公众逐渐丧失了参与新科技增长带来的机会，财富加速向少数人集中。