里昂:升恒生(00011.HK)目标价至184港元 评级\"跑输大市\"

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里昂研究报告指出,恒生银行(00011.HK)2017下半年税后利润胜预期,主因坏账低企及成本受控。收入表现符合预期。末期派息3.1港元,亦大致符合市场预期。在此成绩下,该行将恒生2018至2019年的每股盈利预测上调1%至2%。

损益表及资产负债表的势头正面,但2017年税后利润按年增长达24%,则似乎已见顶,重申其“跑输大市”评级,目标价由原来的181港元,上调至184港元。里昂续指,恒生的资产负债表看来不错。2017下半年贷款余额增长达8%,存款较上半年扩大6%,贷存比率升至72.3%。该行认为,其资产负债表势头理应可以持续至2018年。

不过,2018至2020年的收入增长则不太可能如2017年强劲,或会令到每股盈利的增速放慢。恒生(00011.HK现报191.30港元,涨幅1.11%,暂成交1.12亿港元,最新总市值3657.36亿港元。