中金|中金公司藏“黄金” |黄金|注册制|

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作者：疯子编辑：小市妹
截至11月10日收盘，中金公司在上市短短7个交易日时间里实现了超70%的涨幅，总市值更是超过2900亿元，在A股的上市券商中仅次于中信证券和中信建投。
作为首家中外合资的投行，无论是在投行团队、业务能力还是盈利水平上都远远超过同行。如今在中国金融环境持续开放、全面实施注册制和创新企业上市热潮的大背景下，拥有“投行贵族”之称的中金公司是一个可被挖掘的，实实在在的“金矿” 。
【投行团队壁垒】
中金公司自设立之初就借鉴国际一流投行构建的市场化先进管理模式、以及多位灵魂人物的领导，共同铸就了中金公司的优质内在基因，建立团队壁垒，自上而下对公司战略布局和业务经营发挥根本影响。
长期以来，在朱云来等人的带领下，中金公司成为国内一流投行。 2015年，毕明建出任CEO ，完成中金的股份制改革并登陆港股。 2019年末，具有丰富海外投行业务经验的黄朝辉接任CEO ，提出“双基六柱”、“中金一家”的新战略方向。
而中金公司的专业团队并不仅限于管理层，而是整个人才队伍上。从中金的学历结构来看，截至20H1 ，公司8255名员工中约45%的员工拥有硕士及以上学历，在可比券商中最高。此外，约28%的员工和45%的董事总经理拥有海外学习或工作经验，高素质的人才队伍是公司长期发展动能的核心源泉。

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▲硕士及以上学历员工数量占比（截至20H1），资料来源：公司公告，华泰证券研究所
【投行业务壁垒】
在投行业务方面，近年来中金不仅做到了多个第一，而且市占率不断提升。
根据国信证券数据， 2020年前三季度，中金公司实现投行业务收入33.70亿元，同比增长49.66% 。报告期内，公司首发募集资金总额为人民币460.75亿元，市场份额为12.18%；IPO数量为27家，市场份额为7.83% ，排名行业第一；增发募集资总额为人民币206.90亿元，市场份额为6.22% 。
下图是中金公司投行业务收入近年来占市场份额的情况，可以看出上升趋势明显：

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而且近年来中金公司作为承销商，承接了如蚂蚁集团上市，阿里巴巴登陆港股、水中“茅台”农夫山泉、小米上市等等，公司品牌影响力也因此得到不断的提升。
另外，其国际化远高于同行。根据天风证券研报显示， 2020年中期，中金公司投行和投资两大机构业务的收入占比合计72% ，同期中信证券、华泰证券和中信建投该比例分别为52%、43%和65% 。突出的跨境业务能力是中金区别于其他中资券商的竞争优势之一， 2017年至今公司国际业务收入占比长期高于20% 。