时代周报|速达股份关联交易被问询，业绩波动大，经营性现金流不及净利润( 三 )

报告期内，速达股份来自前五大客户的合计收入占比分别为81.71%、77.4%、78.14%和83.66% ，客户集中度高，其中对国家能源集团神东分公司的销售占营收的比重分别为26.28%、42.67%、25.92%和20.21% 。

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2018年神东分公司的一次性集中出库使速达股份业绩大增，但大客户采购波动过大，容易对速达股份的业绩稳定性造成不利影响。
时代商学院认为，若未来环保政策趋严、清洁能源替代加速等原因导致下游煤炭生产企业业绩下滑，可能对速达股份的经营业绩造成较大不利影响。
三、应收账款周转率下降，经营性现金流不及净利润
报告期内，速达股份的应收账款周转率分别为 2.04、1.97、1.74 和1.65 ，呈逐年下降趋势，且速达股份的应收账款金额较大，截至2020年6月，坏账准备达3307.17万元。
此外，速达股份的经营性现金流量净额均不及同期净利润，可见盈利质量不足。 2017—2019年，其现金流量净额分别为526.57万元、6917万元、3543.81万元，同期净利润分别为7562.58 万元、1.04亿元、6860.13万元。经营活动产生的现金流量净额占净利润的比例分别为 6.96%、66.36%、51.66% 。
速达股份表示，经营活动产生的现金流量净额小于同期净利润的原因主要系营收规模扩大，原材料、库存商品等存货增加，应收账款和应付账款相应增加等。
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