农夫山泉|农夫山泉逆天了！市值将突破2000亿港元，集资用途揭晓 |赴港|IPO|市值|

【农夫山泉|农夫山泉逆天了！市值将突破2000亿港元，集资用途揭晓】

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文：何丹琳
在港冲刺IPO的农夫山泉的市值，或将超过蒙牛和康师傅两家港股上市公司的市值之和！
据香港经济日报今日消息，包装饮用水及饮料龙头农夫山泉（股票代码：09633）招股，今日（25日）正式启动，到周五截止。农夫山泉计划发售逾3.88亿股，招股价介乎19.5港元至21.5港元，集资最多约83亿港元。

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这意味着，农夫山泉的市值或将高达2000亿港元以上。
市值超2000亿
按19.5港元发行价计算，若发售完成而未行使超额配股权，股份市值2181.71亿港元。若按21.5港元计算，发行完成而未行使超额配股权，股份市值2405.47亿港元。
小食代留意到，截至今日开盘前，蒙牛（02319.HK）的市值为1406.52亿港元，康师傅（00322.HK）的市值为762.61亿港元，中国旺旺（00151.HK）的市值为674.14亿港元，维他奶（00345.HK）的市值为293.82亿港元。
上述报道指出，以2019年的市盈率（PE）计，这约为44至48倍。对比其他一些在港上市的饮品公司，中国旺旺市盈率16.5倍，康师傅市盈率20.4倍，蒙牛市盈率30.3倍，维他奶市盈率54.8倍。

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值得注意的是，农夫山泉仅3.47%股份公开发售。农夫山泉在发售完成后，内资股为62.118亿股，占总发行股份111.88亿股的55.5%；由内资股转换的H股占45.882亿股或41%；全球发行的H股为3.88亿股，占3.47% 。
据香港经济日报消息，农夫山泉一手200股，入场费约4343元，预期9月8日上市，中金和摩根士丹利为农夫山泉的联席保荐人。据统计，目前7家券商总合共为农夫山泉预留1500亿元热资作孖展认购。当中富途、耀才、辉立均分别预留300亿元孖展额，大华继显预留200亿元，英皇及信诚分别预留150亿元。
基石投资者
小食代留意到，农夫山泉招股书还披露了基石投资者的全名单，包括了国资委和中信所持有的基金。

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根据农夫山泉招股书，中国软饮料市场去年总规模达9914亿元（人民币，下同），预计2024年可达1.3万亿元。其中，前10大供应商占市场的42.5% ，农夫山泉以624亿元零售额排名第四，第一为82年成立的美国上市饮料公司，零售额759亿元；第二名为杭州成立的非上市公司；第三名为台资食品及饮料公司。

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资料显示，农夫山泉主要产品覆盖包装饮用水、茶饮料、功能饮料及果汁饮料等类别。其中，在中国包装饮用水市场，农夫山泉的市场份额排名第一，零售额422亿元，远远超过第二名企业的255亿元。

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去年，农夫山泉全年收益240.21亿元，毛利133.11亿元，毛利率55.4% 。备受市场瞩目的一点是，农夫山泉2017年以来的毛利率均高于50% 。

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此前，农夫山泉曾经多次大手笔分红，引发外界关注。今天的招股书上表示：“我们预计将于2020年8月持续录得经营活动产生的现金净流入。我们相信我们能够保持足够的资金来满足我们的营运资金需求及偿还约定的债项。我们并无计划因分红而额外增加银行贷款。 ” 分页标题
另外，小食代留意到，农夫山泉最新发布的招股书还披露了该公司创始人钟睒睒的儿子Zhong Shu Zi的任职情况。招股书显示，现年32岁的Zhong Shu Zi于2017年6月获委任非执行董事，负责对业务计划、重大决策及投资活动提供意见。他于2014年1月加入该集团， 2020年1月起任养生堂品牌中心总经理。
集资用途
去年，农夫山泉光是向股东派息，就派了96亿元人?币（约105亿港元），较今次集资额还要多。同时，截至去年底，农夫山泉拥有可分派储备为91.7亿元人?币(约100亿港元) ，也较今次集资额还要高。

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那么，此前曾多次表示“不差钱”的农夫山泉是否真的有上市集资的需要呢？
小食代翻阅的招股书显示，假设发售价为每H股20.50港元（即招股书所述指示性发售价范围的中位数) ，并假设超额配股权未获行使，经扣除就全球发售应付的包销佣金、费用及估计开支后，农夫山泉估计将收取全球发售所得款项净额约77.68亿港元。
农夫山泉在招股书中指出，目前计划将该等所得款项净额用于以下用途：
第一，约25%（即约19.42亿港元）将用于品牌建设工作。
“我们将加大以水果、茶、天然植物、咖啡、植物蛋白等天然原料为基础的产品开发，也将继续推进健康诉求的功能性饮料的研究与开发。消费者对于新品牌尤其是新品类的接受需要经历培养的过程。对于我们已推出的以及未来将要推出的品牌和产品，我们都将加大品牌营销及推广的力度。 ”该公司表示。

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第二，约25%（即约19.42亿港元）将用于购买冰箱、暖柜及智能终端零售设备等，以提升销售能力。
“在夏季消费者倾向于饮用冷饮，而在冬季消费者倾向饮用热饮。在零售点放置冰箱及暖柜将有助于增加我们分别于夏季及冬季的销售。 ”农夫山泉表示，将以新的冰箱取代现有冰箱，并增加经选定零售点的冰箱数目，同时将开始于零售点放置暖柜，以提升冬季饮料销售。
该公司又表示，增加智能终端零售设备的数目，将有助于消费者在有即时饮用需求时能够更容易地获得其产品。

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第三，农夫山泉表示，约20%（即约15.53亿港元）将用于增加现有生产设施的产能及兴建新生产设施。
第四，约10%（即约7.77亿港元）将用于加强业务运营基础能力建设，包括开发信息系统、发展研发能力、用于人才梯队建设等。
第五，约10%（即约7.77亿港元）将用于偿还人民币21.13亿元无担保无质押的贷款。第六，约10%（即约7.77亿港元）将用于补充流动资金和其他一般企业用途。