#债券#债务泛滥！美国企业大规模举债引发道德危机投资者面临风险陡增包括波音、可口可

包括波音、可口可乐在内的多家美国企业本周都发行大量的公司债券以弥补公司收入与销售额的大幅下降。在美联储的购债支持下，美国投资级债券与垃圾级债券市场正在以罕见的速度扩大，也使得公司债券投资者面临更大风险。有分析指出，美联储的购买行为可能已经引发道德危机， “市场自由支配”的概念正在被破坏。
多家美国蓝筹股公司正以创纪录的速度发行债券以借入资金弥补其销售额的大幅下滑。对投资者来说，向公司贷款变得愈加危险。与此同时，垃圾债市场也春意盎然，美国4月垃圾债销售规模已经超过370亿美元。
飞机制造商波音公司（Boeing Co.）周四发行了今年以来最大规模的250亿美元债券。此前，标普宣布将波音评级从BBB/A-2下调至BBB-/A-3 。至此，波音距离垃圾级仅一步之遥。但是，尽管波音未来面临安全与质量大规模诉讼的危机是显而易见的，投资者仍想购买波音债券。
【#债券#债务泛滥！美国企业大规模举债引发道德危机投资者面临风险陡增】知名财经博客零对冲写道，由于投资者知道波音是美国军工航空航天的重要组成部分，也有许多其他承包商依赖波音，因此买家并不担心该公司的降级风险。此外，由于美联储的无限QE计划可以无限制的购买市场上的“有毒”波音债券，没有人会关心公司面临的经济现实。零对冲博客指出，市场自由支配的概念本应该确保将资本有效分配给优秀的公司，而现在的购买行为已经触碰了道德危机。
除波音外，可口可乐公司本周也发行了65亿美元的债券。彭博汇编的数据显示， 4月份投资级公司债券销售总计超过3000亿美元。
包括服装零售商Gap Inc. 在内的垃圾评级公司也在4月份大规模举债。彭博报道称，高收益债券发行总量增加了约20％，至今年年底将超过1100亿美元。周五数据显示，美国4月垃圾债销售规模已经超过370亿美元，创近三年新高，其中86%的垃圾债销售发生在美联储4月9日宣布购买部分垃圾债后。
摩根大通（JPMorgan Chase＆Co）债券策略师上周发布的一份报告显示，如此之大的垃圾债交易量意味着公司正在发行“新借贷” ，而不是为现有债务再融资。
由于债务地泛滥，向公司的贷款变得越来越危险。随着收入与销售额的下降，许多公司正在提高其债务水平，这也使他们更难负担不断增加的债务利息。摩根士丹利（Morgan Stanley）预计，今年美国投资级债券发行总额将达到1.4万亿美元左右，有可能超过2017年创纪录的1.41万亿美元。
巴克莱银行（Barclays）也预计，金融业以外的公司将需要借入1,250亿至1,750亿美元的额外债务，以弥补疫情带来的负现金流。此外，公司债务水平与衡量收益的比率（净杠杆比率）将增至3倍左右，为08年金融危机后的新高。这种不断增长的关系意味着购买投资级债券的风险越来越大。
尽管美联储的购债支持可能会缓解短期的流动性紧缩，但其购买行为并不能解决信用风险。 Vanguard投资组合高级经理Arvind Narayanan表示：“即使美联储正在购买，对我们来说，实际上，要考虑到当今的估值以及这些公司是否是良好的投资。 ”（编辑：臻臻）

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（责任编辑：董云龙）

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